TT Contrarian Global

Der antizyklische Aktienfonds

Der TT Contrarian Global ist ein chancenorientierter Aktienfonds. Sein Ziel ist es, einen langfristigen Vermögenszuwachs für risikobewusste Anleger zu erzielen. Im Rahmen einer antizyklischen Anlagestrategie legt der Fonds weltweit überwiegend in substanzstarke Value-Aktien und Turnaround-Situationen an. 

2023_FundAward_klein

Fondsmanagement von Peter E. Huber

Der TT Contrarian Global ist geprägt durch die langfristig bewährte Anlagephilosophie von Peter E. Huber, der über mehr als 50 Jahre Börsenerfahrung verfügt, davon 30 Jahre als aktiver Fondsmanager. Peter E. Huber gehört zu den „Altmeistern“ der deutschen Fondsbranche und betreut seit Anfang der 1980er Jahre erfolgreich Anlagegelder, wofür er vielfach ausgezeichnet wurde. So erhielt er u.a. 2018 den Sauren Golden Award als „Fondspersönlichkeit 2018“. Peter E. Huber kann beim Management des Huber Portfolio SICAV auf die jahrzehntelange Investmenterfahrung sowie die eigenständige Kapitalmarktforschung der Taunus Trust GmbH zurückgreifen, eines 2013 gegründeten und von den Inhabern geführten unabhängigen Vermögensverwalters in Bad Homburg.

Fondsmanagement von Peter E. Huber

Der TT Contrarian Global ist geprägt durch die langfristig bewährte Anlagephilosophie von Peter E. Huber, der über mehr als 50 Jahre Börsenerfahrung verfügt, davon 30 Jahre als aktiver Fondsmanager. Peter E. Huber gehört zu den „Altmeistern“ der deutschen Fondsbranche und betreut seit Anfang der 1980er Jahre erfolgreich Anlagegelder, wofür er vielfach ausgezeichnet wurde. So erhielt er u.a. 2018 den Sauren Golden Award als „Fondspersönlichkeit 2018“. Peter E. Huber kann beim Management des Huber Portfolio SICAV auf die jahrzehntelange Investmenterfahrung sowie die eigenständige Kapitalmarktforschung der Taunus Trust GmbH zurückgreifen, eines 2013 gegründeten und von den Inhabern geführten unabhängigen Vermögensverwalters in Bad Homburg.

Investmentstrategie

Der TT Contrarian Global ist ein chancenorientierter Aktienfonds. Im Rahmen einer antizyklischen Anlagestrategie legt der Fonds weltweit überwiegend in substanzstarken Value-, Turnaround- und GARP-Aktien an. Basis der Wertpapierauswahl bildet ein internationales Aktienuniversum inkl. Entwicklungsländern. Anlageziel ist ein langfristiger Vermögenszuwachs für risikobewusste Anleger. Der Fonds ist geprägt durch die langfristig bewährte Anlagephilosophie von Peter E. Huber. Er profitiert außerdem von aktuellen Erkenntnissen der hauseigenen Kapitalmarktforschung. Zielgruppe des Fonds sind chancenorientierte, risikobereite Investoren mit einem längerfristigen Anlagehorizont (> 5 Jahre).

Portfoliomanagement-Team

Portrait Peter E. Huber

Peter E. Huber

Schwerpunkt Asset Allokation und Wertpapierselektion

Portrait David Meyer

David Meyer

Schwerpunkt Wertpapieranalyse, Unternehmensresearch

Portrait Norbert Keimling

Norbert Keimling

Schwerpunkt Screeningmodelle, Backtesting und Kapitalmarktforschung

Asset Allokation

Asset Allocation per 30.06.2022

Top 10 Positionen

TOTALENERGIES

3,3%

SHELL

3,3%

LG

2,3%

BASF

2,2%

HITACHI

2,2%

SAMSUNG

2,0%

SANOFI

1,9%

BAYER

1,8%

CENTRICA

1,6%

INDOFOOD

1,6%

Asset Allokation

Top 10 Positionen

Aktueller Kommentar

Viele Aktienmärkte haben zuletzt neue Allzeithöchststände erreicht. Der japanische Nikkei 225 konnte sogar erstmals sein Hoch aus dem Jahr 1989 überschreiten und selbst der gleichgewichtete S&P 500 ist aus seiner 3-jährigen Seitwärtsbewegung ausgebrochen, was eine gestiegene Marktbreite zeigt. Andererseits bestehen weiterhin zahlreiche Risiken: bspw. die extreme Überbewertung im euphoriegetriebenen Technologiesektor oder die Staatsschuldenkrise historischen Ausmaßes. In diesem Umfeld sind weder stärkere Kursverluste noch ein Melt-Up-Boom, angetrieben von einer Flucht in Sachwerte wie Aktien, auszuschließen. Als Folge bleiben wir mit einer Kasse von 9% sehr flexibel aufgestellt. Darüber hinaus meiden wir überteuerte Marktsegmente, achten auf eine breite Diversifikation und investieren in substanzstarke Unternehmen. So weisen die von uns gehaltenen Unternehmen aktuell nicht nur einen Bewertungsabschlag von 55% im Vergleich zum Gesamtmarkt auf – gemessen an klassischen Kennzahlen wie dem Kurs-Gewinn-Verhältnis. Sie zahlen im laufenden Jahr mit einer erwarteten Dividendenrendite von 4,3% auch doppelt so hohe Dividenden wie der Gesamtmarkt (2,1%).

Indexierte Wertentwicklung in EUR seit Auflegung (in %)

Quelle: Verwaltungsgesellschaft, eigene Darstellung. Berechnung der Wertentwicklung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags. Historische Wertentwicklungen lassen keine Rückschlüsse auf die Zukunft zu.  ©Morningstar Inc. Alle Rechte vorbehalten. Die hierin enthaltenen Informationen sind für Morningstar und/oder ihre Inhalte-Anbieter urheberrechtlich geschützt; dürfen nicht vervielfältigt oder verbreitet werden; deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität wird nicht garantiert. Weder Morningstar noch deren Inhalte-Anbieter sind verantwortlich für etwaige Schäden oder Verluste, die aus der Verwendung dieser Information entstehen.

TT Contrarian Global

Neben der institutionellen I-Tranche wurde der chancenorientierte Aktienfonds im

Dezember 2021 mit der P-Tranche einem breiteren Anlegerkreis zugänglich gemacht.

Fondsdaten

TT Contrarian Global

P-Tranche

I-Tranche

Erstausgabepreis

100,00 €

2.000,00 €

ISIN

DE000A3CRQ67

DE000A3CRQ75

WKN

A3CRQ6

A3CRQ7

Bloomberg-Ticker

TTTCGPE GR

TTTCGIE GR

Auflagedatum

01.12.2021

01.12.2021

Verwahrstelle

DZ PRIVATBANK S.A. (Niederlassung Frankfurt am Main)

Verwaltung

IPConcept (Luxemburg) S.A.

Ertragsverwendung

ausschüttend

Fondswährung

EUR

Geschäftsjahresende

31.12.

Kategorie

Aktienfonds

Vertriebszulassung

DE, AT

Fondsdokumente

Neben der institutionellen I-Tranche wurde der chancenorientierte Aktienfonds im Dezember 2021 mit der P-Tranche einem breiteren Anlegerkreis zugänglich gemacht.

Institutionelle I-Tranche
Private P-Tranche
Fondspublikationen

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Hinweis zur Methodik des FundAwards: Seit 2006 verleihen €uro und seine Schwesterpublikationen Börse Online und €uro am Sonntag die begehrten €uro FundAwards. Damit zeichnen wir die Fonds und ETFs aus, die über 1, 3, 5, 10 und 20 Jahre jeweils die beste, zweit- und drittbeste Wertentwicklung in ihrer Anlagekategorie erzielt haben. Für die 2023 zu vergebenden FundAwards stehen rund 22940 Fonds und ETFs zur Auswahl. Die Vergabe erfolgt dabei in 96 Anlageklassen und jeweils für die Zeiträume von 1 Jahr (6015), 3 Jahren (5739), 5 Jahren (5379), 10 Jahren (4276) und 20 Jahren (1529). Stichtag für die Bewertung war der 31. Dezember 2022. Anwärter auf einen FundAward sind Fonds und ETFs mit einem Volumen von mindestens 20 Millionen Euro und die von Privatanlegern bei Banken oder über die Börse problemlos gekauft werden können.

Aktuelles

Presse | März 2024

Innovation, die sich lohnt

Unser vermögensverwaltender Huber Portfolio SICAV wurde in der Kategorie „Fondsinnovation 2024“ mit dem „Goldenen Bullen“ ausgezeichnet. Ein Porträt unseres Fonds und unserem Fondsmanagement im aktuellen €uro extra.

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Presse | März 2024

Unser Research in der €uro: Günstig gewinnt

„Die US-Börsen, wiewohl teuer, laufen auch 2024. Doch die nach Bewertungskennziffern preiswerten Märkte könnten deutlich aufholen.“ Im aktuellen €uro-Beitrag gibt Co-Fondsmanager Norbert Keimling eine fundamentale Einschätzung zu den langfristigen Börsenaussichten.

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Presse | März 2024

Was die besten Geldmanager jetzt empfehlen

Die WirtschaftsWoche und MMD Analyse & Advisory haben auf auf Basis von 1332 Portfolios von 512 Anbietern ein Ranking der besten Vermögensverwalter anhand von Fonds erstellt. Wir freuen uns über den zweiten Platz in der Kategorie Dynamisch und sagen Danke!

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Was unterscheidet uns von anderen Investoren?

Wir verzichten auf kurzfristige Kursprognosen

Viele Anleger berücksichtigen kurz- bis mittelfristige Marktprognosen von sog. Experten in ihren Anlageentscheidungen. Viel zu selten wird dabei die Qualität solcher Vorhersagen kritisch untersucht. Nicht ohne Grund: Nach unseren Auswertungen stehen bspw. die jährlich mit hohem Aufwand erstellten und in der Regel im Dezember in den Medien veröffentlichten Leitindex-Prognosen der renommiertesten Banken in keinem Zusammenhang mit der tatsächlichen Wertentwicklung des Folgejahres. Seit dem Jahr 2000 lagen die Experten bspw. bei ihren DAX-Schätzungen im Mittel um ca. 17%(!) daneben. Investoren, die seit 2000 jedes Jahr einen Zuwachs von konstant 6-18% vorhergesagt hätten, hätten den DAX genauso gut vorhergesagt. Für einzelne Aktien fällt die Unsicherheit noch ungleich höher aus. Wir sind aufgrund solcher Erkenntnisse und unserer jahrzehntelangen Erfahrung der Überzeugung, dass sich kurzfristige Marktbewegungen auf Grund einer hohen Markteffizienz nicht vorhersagen lassen, verzichten deshalb auf kurzfristige Kursprognosen und investieren langfristig.

Wir setzen im Portfolio einen Schwerpunkt auf Aktien

Aktien können kurz- bis mittelfristig sehr riskant sein, langfristig waren sie bislang jedoch die sicherste und rentabelste Anlageform überhaupt. Der Chart zeigt nicht nur, dass Aktien seit dem Jahr 1800 deutlich höhere Wertzuwächse als Anleihen oder Gold erzielten. Er verdeutlicht auch, dass Aktienanleger seit 1800 selbst unter Berücksichtigung von Inflation nach spätestens 20 Jahren Gewinne verbuchten. Bei Anleihen oder Gold wurden dagegen mitunter über 50-jährige Verlustperioden beobachtet.

Wir sind Value-Investoren und profitieren von hauseigener Kapitalmarktforschung

Auch wenn die Aktienmärkte auf lange Sicht zulegen, ist es nicht in jeder Marktphase gleichermaßen sinnvoll, einen Aktienschwerpunkt zu halten. Da sich die Aktienkursentwicklung langfristig stets an der Gewinnentwicklung der Unternehmen orientiert, kann man die Aktienmärkte hinsichtlich ihrer Attraktivität bewerten. Als Value-Investoren nutzen wir sich ergebende Marktineffizienzen systematisch aus.

Um herauszufinden, wann Aktienmärkte preiswert genug für eine Investition sind, nutzen wir Bewertungsindikatoren wie das Shiller-CAPE. Dieses zyklisch bereinigte Kurs-Gewinn-Verhältnis setzt den Kurs eines Aktienmarktes ins Verhältnis zu seinem langfristigen Gewinndurchschnitt. Eigene und externe Studien belegen: Investoren, die in der Vergangenheit in attraktiv bewertete Aktienmärkte investieren, verbuchten über die folgenden 10-15 Jahre deutlich höhere Wertzuwächse als Investoren, die teuer kauften. Wir investieren deshalb vorzugsweise in attraktiv bewertete Aktienmärkte und meiden überhitzte Marktsegmente.

Fair-Values sind die Basis unserer Allokationsentscheidungen

Wir nutzen zyklisch geglättete Kurs-Gewinn-Verhältnisse (Shiller-CAPE) sowie weitere Bewertungskennzahlen, um für jeden Aktienmarkt einen „fairen“ Wert zu berechnen. Investitionen bieten sich insbes. an, wenn der Aktienkurs deutlich unterhalb dieses fairen Wertes notiert (im Chart rot markiert). Beispiel Deutschland: Als Energieversorgungsängste den DAX im Oktober 2022 unter 12.000 Punkte trieben, zeigten sich Unterbewertungen wie sie zuletzt nur in den schweren Krisen 1987, 2003 und 2009 auftraten (siehe rote Markierungen im Chart). Wir haben diese Ausverkaufskurse für antizyklische Zukäufe genutzt, den Anteil dt. Aktien im Huber Portfolio SICAV temporär von 4% auf über 20% erhöht und in den Folgemonaten Gewinne mitgenommen. Weiterführende Hintergrundinformationen finden Sie in unserem Investorenupdate „Wir kaufen deutsche Aktien“ vom Oktober 2022.

Wir nutzen Rezessionsphasen aktiv für antizyklische Käufe

Viele Anleger flüchten aus den Aktienmärkten, wenn die Wirtschaft in die Rezession gleitet. Dabei bieten Rezessionsphasen lukrative Einstiegsgelegenheiten. So erzielten Anleger, die seit dem Jahr 1900 immer in Rezessionen kauften, deutlich höhere Wertzuwächse als Anleger, die in Nicht-Rezessionsphasen investierten (12,8% vs. 7,9%). Weitere Informationen zum Thema finden Sie in unserem Investorenupdate „Rezessionen als Investitionschance“ aus dem November 2022.

Als Antizykliker wissen wir: Gewinner und Verlierer wechseln

Menschen sind soziale Wesen und unterliegen psychologischen Einschränkungen, sog. Behavioral-Finance-Phänomenen. So favorisiert die Mehrzahl der Marktteilnehmer Marktsegmente, welche die letzten Jahre überdurchschnittlich gut gelaufen sind, die in den Medien hofiert werden und bei anderen Investoren beliebt sind. Ein solch prozyklisches Verhalten birgt für Anleger jedoch Risiken, da die Gewinner der letzten Jahre in der Regel nicht die Gewinner von morgen sind. Betrachtet man sich bspw. die Wertentwicklung der abgebildeten Aktienmärkte in der letzten Dekade von 2010-2020, übertrafen US-Aktien (MSCI USA) mit einem Wertzuwachs von 310,6% alle anderen Regionen, während Aktien aus Lateinamerika das Schlusslicht im Ranking darstellten. Erstellt man das gleiche Ranking in der Vordekade von 2000-2010, kehrt sich die Reihenfolge nahezu um: die höchsten Zuwächse erzielten Aktien aus Lateinamerika, während US-Aktien die höchsten Verluste erbrachten. Wir investieren deshalb am liebsten antizyklisch in Marktsegmente, die deutlich unter Wert notieren, zurückgeblieben sind und von Anlegern gemieden werden.

Enttäuschungen sind bei aktuellen Technologie-Favoriten wahrscheinlich

Zuletzt konnten Wachstumsaktien wieder überproportional zulegen. Mittlerweile sind diese im Vergleich zu Value-Aktien höher bewertet als zum Hochpunkt der New Economy-Blase im Jahr 2000. Enttäuschungen sind aus unserer Sicht deshalb nur eine Frage der Zeit. Nach einer langen Periode extrem niedriger Inflationsraten und historischer Tiefststände bei den Zinsen ist ein Paradigmenwechsel überfällig. Darunter leiden die bisherigen Favoriten (hochbewertete Wachstumsaktien), da der Barwert von Gewinnen sinkt, die in ferner Zukunft liegen. Profitieren sollten niedrig bewertete Value- und Substanzwerte, die seit Jahren enttäuschen.

Auch für Marktführer und Wachstumsfavoriten gilt: zu teuer kaufen ist riskant

Es gibt immer wieder Wachstumswerte, die alle üblichen Bewertungsmaßstäbe sprengen, weil sie besonders gute Zukunftschancen bieten und die Fantasie der Anleger anregen. Sie müssen nur lange genug steigen, um irgendwann in fast allen Aktienfonds prominent vertreten zu sein. Auch in den Indizes und damit in den ETFs bilden sie dann ein entsprechendes Schwergewicht. So sind derzeit acht favorisierte US-Wachstumsaktien mit ca. 30% im S&P 500 vertreten, während sich die übrigen 492 Aktien den Rest teilen müssen. Nach unserer Erfahrung ist bei solchen Highflyern allerhöchste Vorsicht geboten.

Beispiel Cisco: Als das Internet um die Jahrtausendwende seinen Siegeszug antrat und Umwälzungen in nahezu jedem Unternehmen auslöste, herrschte Konsens, dass kaum ein Unternehmen stärker profitieren würde als Netzwerk-Weltmarktführer Cisco. Noch im Frühjahr 2000 titelte das Fortune-Magazin „No matter how you cut it, you’ve got to own Cisco. Cisco has the greatest wind of our lifetime at its back (internet)”. Heute knapp 25 Jahre später notiert Cisco noch immer mehr als 30% tiefer und das obwohl die Erwartungen sogar eingetreten sind: das Internet hat unser aller Leben verändert und Cisco ist bis heute unangefochtener Marktführer. 

Beispiel Nokia: Im Gegensatz zu Cisco konnte der ehemalige Marktführer bei Mobiltelefonen die Erwartungen nicht erfüllen und notiert als Folge nicht nur 30% sondern über 90% tiefer als zur Jahrtausendwende. 

Investoren können hieraus eine wichtige Lektion mitnehmen: Es ist sehr gefährlich, Wachstumspotential zu teuer zu kaufen. 

Unterschätzte Klumpenrisiken in vielen Benchmarks und ETFs

Die meisten internationalen Aktienfonds sind in den bisherigen Favoriten aus dem Technologiebereich hoch gewichtet, ebenso die entsprechenden Exchange Traded Funds (ETFs). Das gilt insbesondere für den US-Markt, der wiederum mit ca. 60% im MSCI-Weltaktienindex gewichtet ist und damit schon für sich ein Klumpenrisiko darstellt. Dies birgt Risiken und lässt Raum für Enttäuschungen. Eine echte Diversifikation ist nicht gegeben. Wir setzen in unseren Fonds dagegen breit gestreute Schwerpunkte in den aussichtsreichsten Regionen und Sektoren.

Beispiel einer antizyklischen Chance: Asiatische Aktien

Das asiatische Jahrzehnt steht vor der Tür. US-Aktien sind im historischen Vergleich extrem hoch bewertet und Europa versinkt im bürokratischen Sumpf, wo es nur noch um die Verteidigung historischer Errungenschaften und Umverteilung anstatt Innovation und Wertschöpfung geht. In Asien wird dagegen noch ein echter Vermögenszuwachs angestrebt, die Mittelschicht wächst rasant und die Börsen sind attraktiv bewertet. Die Rückschläge und Unterbewertungen nutzen wir für antizyklische Engagements, insbes. in Japan, Korea aber auch für Anfangspositionen in Hongkong, China und Indonesien.

Beispiel einer antizyklischen Chance: Energie- und Rohstoffsektor

Es gibt einen interessanten Megatrend, der in den nächsten Jahren weit überdurchschnittliche Anlageergebnisse bringen kann und derzeit völlig unterschätzt wird: Energie- und Minenaktien, deren Rohstoffe für die Energiewende benötigt werden. Aufgrund strenger ESG-Vorschriften fließt fast kein Geld mehr in die Erschließung neuer Vorkommen. Die sich abzeichnenden Angebotsdefizite könnten die Preise massiv nach oben treiben. Eine echte antizyklische Chance, die wir mittels Engagements in den entsprechenden Aktien nutzen wollen.

Die von uns selektierten Unternehmen notieren signifikant unter ihrem Wert

Die in unserem Fonds befindlichen Qualitäts- und Substanzaktien weisen per 31. Januar 2024 ein KGV von 9, ein KBV von 1,1 und eine Dividendenrendite von 4,2% auf. Dies ist nochmals ein erheblicher Abschlag auf den Marktdurchschnitt. Solange eine Investition in internationale Aktien zu so günstigen Bewertungen möglich ist, blicken wir optimistisch in die Zukunft. Zumal nur Unternehmensbeteiligungen eine Partizipation am Wertschöpfungspotential der Wirtschaft bieten und Unternehmensgewinne üblicherweise analog zur nominalen Wirtschaftsleistung wachsen, was Aktien einen gewissen Schutz vor anziehender Inflation bietet.

Peter E. Hubers Erfahrungswerte für Erfolgreiches Investieren

Kontakt

Sie haben Fragen zu unserer Anlagestrategie oder suchen weiterführende Informationen zu unserem TT Contrarian Global?
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Ihr Ansprechpartner

Steffen Berndt

Telefon: +49 6172 917 28-0
Fax: +49 6172 917 28-29
E-Mail: info@taunustrust.de

Wichtige Informationen / Nutzungsbedingungen

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Generelles

Diese Website, einschließlich aller darüber verfügbaren Informationen, stellt weder eine Anlageberatung noch eine Aufforderung zur Angabe eines Angebots noch ein Angebot oder eine Empfehlung zum Erwerb oder Verkauf von Anteilen / Aktien des auf dieser Website präsentierten Fonds dar.

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Zielgruppe

Huber Portfolio SICAV (nachfolgend „Fonds“ genannt) ist ausschließlich in Deutschland und Luxemburg zum Vertrieb zugelassen. In anderen Ländern steht der Fonds weder zum öffentlichen Vertrieb zur Verfügung noch darf er angeboten werden.

Personen mit Nationalität oder Wohnsitz in den Vereinigten Staaten von Amerika ist der Zugriff auf die Website nicht gestattet.

Details zur Vertriebszulassung entnehmen Sie bitte dem gültigen Verkaufsprospekt, welcher auch Fondstyp, Herkunftsland, geltende Rechtsvorschriften, die zuständige Aufsichtsbehörde des Fonds und der EU-Verwaltungsgesellschaft sind in den entsprechenden rechtlichen Fondsdokumenten enthalten.

Der Fonds eignet sich nicht für alle Anleger. Die auf dieser Website enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageberatung noch eine Rechts- noch als Steuerberatung dar. Sie berücksichtigen nicht die individuellen Umstände, die Anlageziele, die finanzielle Situation oder die spezifischen Bedürfnisse der Anleger. Um festzustellen, ob eine Investition für Sie geeignet/angemessen ist, wenden Sie sich bitte an Ihren Finanzberater oder einen unabhängigen Finanzberater, bevor Sie Investitions- oder Finanzentscheidungen treffen.

Die Taunus Trust GmbH verwendet alle zumutbare Sorgfalt, um die Richtigkeit und Genauigkeit der präsentierten Informationen sicherzustellen. Dennoch kann sie keinerlei Zusagen über die Korrektheit, Zuverlässigkeit und Wahrheit machen.

Die aktuelle Fassung des Fondsprospekts und weiterer Unterlagen (z.B. wesentliche Anlegerinformationen (KIID), Jahresbericht, Halbjahresbericht) sind in deutscher Sprache verfasst und in elektronischer Form auf der Website der Verwaltungsgesellschaft des Fonds, IPConcept (Luxemburg) S.A., erhältlich: http://www.ipconcept.com/. Sie können darüber hinaus kostenlos auf dieser Website abgerufen werden und auch bei weiteren Stellen, wie im Fondsprospekt angegeben, zugänglich sein.

Performance / Wertentwicklung

Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist keine Garantie für zukünftige Erträge und kann missverständlich sein. Die zukünftigen Renditen werden von den Marktentwicklungen, den Fähigkeiten des Fondsmanagers, dem Risiko des Fonds und den Zeichnungs-, Management- und Rücknahmegebühren abhängen. Der Wert der Anteile / Aktien und die erwarteten Erträge können sowohl fallen als auch steigen und die Anleger erhalten unter Umständen nicht den gesamten investierten Betrag zurück. Sie können ihr gesamtes Investment verlieren.

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