TT Multi Assets Balanced

Im September trübte sich die Stimmung an den Kapitalmärkten spürbar ein. Neben den Störungen der globalen Lieferketten, dem Mangel an Vorprodukten und den daraus resultierenden Sorgen um eine spürbare Abschwächung der konjunkturellen Dynamik hat die drohende Insolvenz des zweitgrößten chinesischen Immobilienentwicklers Evergrande für viel Unsicherheit gesorgt. Das Verhalten der chinesischen Regierung scheint einmal mehr den bereits zuvor eingeschlagenen Weg, Aspekte des Gemeinwohls über die Interessen der Kapitalanleger zu stellen, zu bestätigen. Die globalen Aktienindizes gaben im Berichtsmonat fast ausnahmslos nach. Gegen den Trend waren japanische Aktien nach der Rücktrittsankündigung von Premierminister Suga im Aufwind. Der Fonds gab im September um 1,4% nach. Dabei wurde das Ergebnis vor allem durch die Aktieninvestitionen belastet, insbesondere Titel mit China-Bezug (z.B. Las Vegas Sands, Alibaba, Nexon) fielen deutlich zurück. Auch die positive Wertentwicklung einiger im Portfolio enthaltenen Märkte (Japan, Russland) und Einzeltitel (GM, Freenet) konnte dies nicht kompensieren. Der Anleihebereich lieferte in Summe ebenfalls einen leicht negativen Beitrag, wobei die dänischen Pfandbriefe aufgrund gestiegener Zinsen am deutlichsten nachgaben. Positiv entwickelten sich hingegen die chinesischen Lokalwährungsanleihen, die von einer Aufwertung der Währung gegenüber dem Euro profitierten. Die Portfoliostruktur wurde im Berichtsmonat nur geringfügig angepasst, asiatische Aktien wurden antizyklisch leicht aufgestockt.